Likidasyon, gizemli bir piyasa cezası değildir. Sadece sistemin güvenli bölgenizin tükendiğini bildirme şeklidir. DeFi borç verme ve vadeli işlem ticaretinde likidasyonun nasıl çalıştığını, sağlık faktörünün ne anlama geldiğini, pozisyonların neden likide edildiğini ve riskinizi başlangıç seviyesine uygun, basit adımlarla nasıl azaltacağınızı öğrenin.

Özet (TL;DR)

• Kriptoda likidasyon, artık güvenle desteklenmediği için pozisyonunuzun zorla kapatılması anlamına gelir.

• DeFi borç verme işlemlerinde likidasyon, genellikle teminatınızın değeri borç aldığınız tutara kıyasla çok fazla düştüğünde ve pozisyonunuzun sağlık faktörü protokolün güvenlik sınırının altına indiğinde gerçekleşir. Sağlık faktörünün 1'in altına düşmesi, pozisyonun likide edilebilir hale geldiği anlamına gelir.

• Vadeli işlemlerde likidasyon, marjınızın artık borsanın sürdürme marjı gereksinimini karşılayamaması durumunda gerçekleşir; bu durumda borsa pozisyonunuzun bir kısmını veya tamamını kapatır. 

• Likidasyondan kaçınmanın en basit yolu daha az kaldıraç kullanmak, oynak teminatlar karşılığında daha az borç almak, büyük bir güvenlik tamponu bulundurmak, pozisyonunuzu izlemek ve piyasanın tersine dönmesini ummak yerine erken harekete geçmektir.

Kripto dünyasında yeterince zaman geçirirseniz, her yerde aynı kelimenin karşınıza çıktığını görmeye başlarsınız: likidasyon.

Bunu korkutucu haber başlıklarında görürsünüz. Yatırımcıların "likid de oldum" dediğini duyarsınız. Bir DeFi borç verme uygulaması açarsınız ve aniden kontrol panelinde sessiz bir uyarı ışığı gibi size bakan "sağlık faktörü" adlı bir sayı görürsünüz.

Yeni başlayanlar için tüm bunlar yardımcı olmaktan çok korkutucu gelebilir.

Öyleyse bunu basitleştirelim.

Likidasyon, bir platformun pozisyonunuzu açık tutmak için artık yeterince güvenli olmadığına karar vermesiyle gerçekleşir. DeFi'de bu durum genellikle teminatınızın artık kredinizi destekleyecek kadar güçlü olmadığı anlamına gelir. Vadeli işlemlerde ise marjınızın kaldıraçlı işleminizi desteklemek için artık yeterli olmadığı anlamına gelir. Farklı ürünler, aynı temel fikir: Tamponunuz tükendi. 

Bu önemlidir çünkü likidasyon, kripto riskini öğrenmenin en pahalı yollarından biridir. Spot cüzdandaki basit bir fiyat düşüşünün aksine, likidasyon zararları anında kalıcı hale getirebilir.

İlk olarak, likidasyon ne anlama geliyor?

Likidasyonu anlamanın en kolay yolu, bir an için kriptoyu unutmaktır.

Borç para aldığınızı ve teminat olarak değerli bir şey bıraktığınızı hayal edin. Borç veren, yalnızca o teminat kendisini koruyacak kadar değerli olduğu için bunu kabul eder. Teminat değeri çok fazla düşerse, borç veren öylece bekleyip en iyisini umut edemez. Alacağını kurtarmak için bir yola ihtiyacı vardır.

İşte likidasyon budur.

Kripto sistemleri de aynı şeyi yapar, sadece daha hızlı ve mekanik bir şekilde.

DeFi borç verme sisteminde, bir akıllı sözleşme teminatınızın borcunuzu hâlâ güvenli bir şekilde karşılayıp karşılamadığını izler. Karşılamıyorsa protokol, tasfiye memurlarının borcunuzun bir kısmını geri ödemesine ve genellikle bir bonus ile teminatınızın bir kısmını talep etmesine izin verir. Vadeli işlemlerde ise borsa, marjınızın hâlâ sürdürme gereksinimlerini karşılayıp karşılamadığını izler. Karşılamıyorsa borsa, kayıplar daha fazla büyümeden pozisyonunuzu kapatır.

İlgili içerik: Kriptoyu Yanlış Ağdan mı Gönderdiniz? Neleri Kurtarabilirsiniz ve Neleri Kurtaramazsınız?

Dolayısıyla insanlar "likide oldum" dediklerinde genellikle şu iki şeyden birini kastederler:

1. DeFi kredileri güvensiz hale geldi

Kripto teminatı karşılığında borç aldılar, teminat değeri düştü veya borç daha riskli hale geldi ve protokol pozisyonunun bir kısmını veya tamamını likide etti.

2. Kaldıraçlı işlemlerinin marjı bitti

Vadeli işlemlerde veya marj ticaretinde kaldıraç kullandılar, piyasa onların aleyhine hareket etti ve borsa işlemi zorla kapattı. Bunlar birbiriyle ilgili fikirlerdir ancak aynı ürünler değildir ve yeni başlayanlar bunları genellikle birbirine karıştırır.

DeFi likidasyonu ile Vadeli İşlemler likidasyonu karşılaştırması

Bu ayrım, birçok makalenin belirsizleştiği yerdir. Bunu net tutmak daha iyidir.

DeFi likidasyonu

Diyelim ki teminat olarak ETH yatırdınız ve karşılığında bir stabil coin borç aldınız.

Bu durum başlangıçta güvenli hissettirir çünkü ETH'nizi "satmıyorsunuzdur". Sadece karşılığında borç alıyorsunuzdur. Ancak ETH yeterince sert düşerse, teminat-borç oranınız kötüleşir. Pozisyonunuz protokolün likidasyon eşiğini geçtiğinde likide edilebilir hale gelir. Sağlık faktörü, bu güvenliği ifade eden metriktir ve 1'in altındaki bir değer, pozisyonun likidasyona uygun olduğu anlamına gelir.

DeFi kullanıcılarının sağlık faktöründen bu kadar çok bahsetmesinin nedeni budur. Bu aslında sizin nefes alma alanınızdır.

Vadeli işlemler likidasyonu

Şimdi çok daha farklı bir şey hayal edin.

Kaldıraçlı bir BTC sürekli vadeli işlem pozisyonu açıyorsunuz. Sadece spot BTC tutmak yerine, daha az sermaye ile daha büyük bir pozisyonu kontrol ediyorsunuz. Bu durum kazançları artırabilir ancak hata payınızı da daraltır. Piyasa aleyhinize hareket ederse ve hesabınız sürdürme marjının altına düşerse, borsa pozisyonu likide eder. Bu, fonlarınızın artık marj gereksinimlerini karşılamadığı noktadır ve %100'lük bir marj oranı likidasyonu tetikler. 

Vadeli işlemlerde likidasyonun bu kadar hızlı gerçekleşebilmesinin nedeni budur. Yüksek kaldıraç, küçük piyasa hareketlerini büyük hesap hasarlarına dönüştürür.

Sağlık faktörü nedir?

Bu makaleden sadece tek bir DeFi terimi hatırlayacaksanız, bunu hatırlayın. Sağlık faktörü, borç aldığınız pozisyonun ne kadar güvenli olduğunu gösteren bir sayıdır.

Sağlık faktörü; teminat değeriniz, bu teminatın likidasyon eşikleri ve toplam borç değeriniz üzerinden hesaplanan, borç pozisyonunun güvenliğinin sayısal göstergesidir. 1'in altına düşerse pozisyonunuz likide edilebilir hale gelir.

İyi kullanmak için formülü ezberlemenize gerek yok. Sadece gidişatın yönünü anlamanız gerekir.

• Teminatınızın değeri artarsa, sağlık faktörünüz genellikle iyileşir.

• Teminatınızın değeri düşerse, sağlık faktörünüz genellikle kötüleşir.

• Daha fazla borç alırsanız, sağlık faktörünüz genellikle kötüleşir.

• Borcun bir kısmını öderseniz veya daha fazla teminat eklerseniz, sağlık faktörünüz genellikle iyileşir.

Bunu şöyle düşünün:

• 2'lik bir sağlık faktörü "iki kat daha karlı" anlamına gelmez. Sadece 1.2'den daha güvenlidir.

• 1.05'lik bir sağlık faktörü "idare eder" demek değildir. Adeta muz kabuğuna basmak gibidir.

Yeni başlayanlar için duygusal tuzak burasıdır. Bir pozisyon, gerçekten bozulana kadar her şey yolundaymış gibi hissettirebilir.

Yeni başlayanlar için adım adım likidasyon senaryosu

İşte en basit olası DeFi örneği.

• 1. Adım: Teminat yatırırsınız - Bir borç verme protokolüne 10.000$ değerinde ETH yatırırsınız.

• 2. Adım: Karşılığında borç alırsınız - 6.000$ değerinde stabil coin borç alırsınız. Şu anda pozisyon oldukça aşırı teminatlandırılmış görünebilir.

• 3. Adım: Piyasa hareket eder - ETH düşer. Artık teminatınız krediyi açtığınız zamankinden çok daha az değerlidir.

• 4. Adım: Sağlık faktörünüz düşer - Teminat değeri azaldıkça, tamponunuz da onunla birlikte daralır. Bu sağlık faktörü protokolün güvenli sınırının altına düşerse likidasyon başlayabilir.

• 5. Adım: Bir tasfiye memuru devreye girer - Bir tasfiye memuru borcunuzun bir kısmını geri öder ve genellikle indirimli veya bonuslu bir şekilde teminatınızın bir kısmını alır. Amaç sizi kişisel olarak cezalandırmak değildir. Amaç, protokolün borç ödeme gücünü korumaktır.

Genellikle sağlık faktörü 0.95'in üzerinde olduğunda ve hem teminat hem de borç en az 2.000$ değerindeyse, toplam borcun %50'sine kadarı likide edilebilir. Sağlık faktörü 0.95 veya altındaysa ya da taraflardan biri 2.000$'ın altındaysa %100'e kadarı likide edilebilir. Bu son kısım önemlidir. Yeni başlayanlar genellikle likidasyonu temiz, kısmi bir kırpma olarak hayal eder. Gerçekte ise bir pozisyon çok güvensiz hale geldiğinde, hasar çok daha ağır olabilir.

Daha sonra ödemeyi planlasanız bile likidasyon neden gerçekleşir?

Bu, yeni başlayanlar arasında çok yaygın bir sorudur.

İnsanlar "Ama krediyi ödeyecektim. Neden beni şimdi likide ediyorsunuz?" der. Çünkü protokol veya borsa niyetinizi yargılamaz. Sadece önündeki riski görür.

Teminat artık borcu güvenli bir şekilde karşılamıyorsa veya marjınız artık işleminizi güvenle desteklemiyorsa, sistem pozisyon daha büyük bir sorun haline gelmeden önce harekete geçer. Likidasyonun bu kadar soğuk hissettirmesinin nedeni budur. Kararlar duygusuzdur ve kurallara göre işler. Bu aynı zamanda kriptonun pasif risk yönetimine karşı affedici olmamasının nedenidir. Riskli bir pozisyon açıp, sonrasında izleme kısmını başkasına veya zamana bırakamazsınız.

Likidasyonda genellikle ne kaybedersiniz?

Likidasyon her zaman her şeyi kaybetmekle aynı şey değildir, ancak her zaman riski daha erken kendiniz yönetmenizden daha kötüdür.

DeFi'de, teminatınızın bir kısmını indirimli olarak kaybedebilirsiniz. Vadeli işlemlerde ise işlemi destekleyen marjı kaybedebilirsiniz; ayrıca ürün yapısına ve yargı alanına bağlı olarak, zorunlu likidasyon normal bir çıkıştan daha pahalı ve daha az avantajlı olabilir. Likidasyon, kendi kendinize yönettiğiniz işlemlere göre daha kötü bir gerçekleşmeye yol açabilir ve bazı durumlarda zararlar marj değerini aşabilir.

Gerçek maliyet sadece finansal değildir. Aynı zamanda davranışsal bir maliyettir.

Pek çok insan hiçbir şey bilmediği için değil, sadece pozisyon açmaya yetecek kadar bildiği ve bunun başarısızlık ihtimaline saygı duyacak kadar bilmediği için likide olur.

Likidasyondan nasıl kaçınılır?

Burada sihirli bir numara yok. Likidasyondan kaçınmak, çoğunlukla sınıra yakın yaşamayı reddetmekle ilgilidir.

1. Teknik olarak alabileceğinizden daha az borç alın

Protokol belirli bir sınıra kadar borç almanıza izin verebilir. Bu, o sınıra yaklaşmanız gerektiği anlamına gelmez. Yeni başlayanlar genellikle maksimum borçlanma kapasitesini bir öneri gibi görür. Öyle değildir. O sınır uçurumun kenarıdır.

2. Daha düşük kaldıraç kullanın

Vadeli işlemlerde daha düşük kaldıraç kullanmak, likidasyon riskini azaltmanın en doğrudan yollarından biridir çünkü pozisyonunuza normal dalgalanmalardan sağ çıkması için daha fazla alan sağlar. Bu, borsa eğitim materyallerindeki en net ve en tutarlı risk yönetimi noktalarından biridir.

3. Gerçek bir güvenlik tamponu bulundurun

DeFi sağlık faktörünüz 1'in sadece biraz üzerindeyse "güvende" değilsiniz demektir. Sadece henüz likide edilmediniz demektir. Aave, güvenliğin varlık oynaklığına ve korelasyonuna bağlı olduğunu belirterek evrensel olarak güvenli bir sağlık faktörü olmadığını vurgular; ancak genel ders basittir: İnce tamponlar ve oynak varlıklar bir arada iyi gitmez.

4. Teminat ekleyin veya erken ödeyin

Acil durumun gelmesini beklemeyin.

Piyasa teminatınızın aleyhine hareket ediyorsa, hâlâ seçenekleriniz varken harekete geçin. Teminat eklemek veya borcun bir kısmını ödemek sağlık faktörünü iyileştirir. Erken müdahale, likidasyon riskini azaltmanın pratik yoludur.

5. Pek anlamadığınız varlıklar karşılığında borç almaktan kaçının

Oynak bir varlık, spot olarak tutmak için harika bir seçenek olabilir ancak kredi için berbat bir teminat haline gelebilir. Yeniyseniz, birbiriyle ilişkili ve nispeten daha sakin pozisyonları yönetmek, agresif borçlanmayla karışık yabancı teminatları yönetmekten daha kolaydır.

6. Uyarılar kurun ve kötü piyasa günlerinde pozisyonunuzu kontrol edin

Bütün gün grafiklere bakmak zorunda değilsiniz, ancak DeFi'de borç alıyorsanız veya kaldıraçlı işlem yapıyorsanız, mutlaka bir alışkanlık edinmelisiniz. Kontrol panelini açın. Sayıyı kontrol edin. İlk uyarının likidasyonun kendisi olmasına izin vermeyin.

walllet.com bu süreçteki ürün sürtünmesini azaltır

Yeni başlayanlar için hatalı DeFi kararlarının en büyük nedenlerinden biri zihinsel aşırı yüklenmedir. Çok fazla sekme. Çok fazla ağ geçişi. Çok sayıda uygulamaya dağılmış çok sayıda küçük bakiye. Bu karmaşa, riskli bir pozisyonu gözden kaçırmayı kolaylaştırır, fonları sakin bir şekilde taşımayı zorlaştırır ve harekete geçmeniz gerektiğinde aceleyle hata yapma olasılığınızı artırır.

walllet.com'un mevcut ürün ve içerik konumlandırması; daha basit gözetimsiz cüzdan, entegre swap'ler, ağlar arası işlemler, geçiş anahtarı tabanlı başlangıç ve daha az parçalı bir DeFi deneyimi üzerine odaklanmıştır. Swap kılavuzunda ayrıca walllet.com'un swap'ler için ağ ücretini karşıladığı, ekstra bir walllet.com swap ücreti eklemediği ve sadece swap tamamlamak için yerel gas token'ları tutma ihtiyacını ortadan kaldırdığı belirtilmektedir.

İlgili içerik: Swap İşlemim Neden Başarısız Oldu? 9 Neden ve Çözümü (Slippage, Likidite, Süre Aşımı)

Bu durum bir likidasyon makalesinde neden önemlidir? Çünkü ürün sürtünmesini azaltmak, kullanıcıların daha erken hareket etmesine ve daha net düşünmesine yardımcı olur.

Dengeleme yapmanız, daha güvenli bir varlığa swap yapmanız, fonları ağlar arasında taşımanız veya en başta bir DeFi borç pozisyonu açmadan önce kurulumunuzu basitleştirmeniz gerekiyorsa, daha temiz bir cüzdan deneyimi yardımcı olur. Risk yönetiminin yerini almaz, ancak etrafındaki kaosu azaltır.

Dürüst yaklaşım şudur:

walllet.com süreçteki iş akışını kolaylaştırabilir. Ancak pervasızca borç almayı güvenli hale getiremez. Bu iyi bir şeydir. İyi kripto ürünleri gerekli riski gizlemek yerine gereksiz sürtünmeyi ortadan kaldırmalıdır.

En çok para kazandıran yeni başlayan kuralı

İşte kuralın en açık ifadesi: Normal, kötü giden bir günde sizi korkutacak bir pozisyon açmayın.

• %15 ila %20'lik bir piyasa hareketi sizi paniğe sürüklüyorsa, pozisyonunuz çok sınırdadır.

• Sağlık faktörünüzü kontrol etmek stresli hissettiriyorsa, pozisyonunuz çok sınırdadır.

• Planınızın çalışması için piyasanın mükemmel davranmasına ihtiyacınız varsa, pozisyonunuz çok sınırdadır.

Kripto insanlara pek çok araç sunar. Likidasyon, risk aracı sizi kullanmaya başladığında gerçekleşen şeydir.

Sonuç

Likidasyon borçlanma, kaldıraç ve oynak teminatlar içeren sistemler için yerleşik bir güvenlik mekanizmasıdır. Yapılan hata, hangi sayının, eşiğin veya fiyatın sizi gerçekten tehlikeye attığını tam olarak anlamadan likide edilebileceğiniz ürünlere girmektir.

Dolayısıyla, yeni başlıyorsanız zihinsel modelinizi basit tutun:

• Spot olarak tutmak ayrı bir şeydir.

• Borç almak başka bir şeydir.

• Kaldıraç ise bambaşka bir şeydir.

Ve basitçe varlık tutmaktan borçlanma riskine adım attığınız an, işiniz değişir. Artık sadece bir varlık seçmiyorsunuz. Bir pozisyon yönetiyorsunuz. Bunu sakin bir şekilde, nefes alacak alan bırakarak yapın; böylece likidasyon parasını ödediğiniz bir ders değil, sadece anladığınız bir kavram haline gelir. Önce riski anlayın, ardından iş akışını basitleştirin. Daha gelişmiş DeFi pozisyonlarına adım atmadan önce varlıklarınızı, swap'lerinizi ve ağlar arası işlemlerinizi daha sakin tek bir yerde tutmak için walllet.com'u kullanın.